窗口 09-28 ~ 10-04。本周走完 5 个美股交易日（09-28、09-29、09-30、10-01、10-02），行情截至 2026-10-02 收盘（10-03、10-04 为周末）。
本周共发布 4 期：第 1499 期（09-28，复盘 09-21~09-25 整周）、第 1500 期（09-30，讲 09-29 周二）、第 1501 期（10-01，讲 09-30 周三）、第 1502 期（10-02，讲 10-01 周四）。四期合计新增 21 条判断（全部待验证）、1 条成交动作、3 条条件性表态。
本周是本季度最重要的一次"跨月交接"：月内向 10 月切换、季内向 Q4 切换，三份周期报告的口径同时换页（月报 09 → 10、季报 Q3 → Q4）。
口径提示：本周新增判断的验证窗口普遍在 10/28 议息与财报季，当周确实一条都判不出来。⚠ 截至 2026-10-27，21 条里已有 7 条判定（3 兑现 / 1 部分 / 3 证伪），判定基准为 10-23 收盘，明细见「风险收益」。
主线对照
本周四期的主线高度连贯，一句话概括：作者从"退后一步看市场"，走到了"用一笔换仓解自己的约束"。
| 期次 | 日期 | 核心落点 |
|---|---|---|
| 1499 | 09-28 | 结构撕裂：指数涨、利率紧——是芯片 +7.4% 与七大科技 +3.0% 顶住了指数，而银行 / 公共事业 / 保险 / REITs 全跌；MOVE 105 没带起 VIX，不是传导失效而是被强势板块对冲 |
| 1500 | 09-30 | 消费者信心 12 年新低是细项噪音（旅游意愿五年不变）+ AI 落地才是主线、宏观是噪音（OpenAI 发布会全拆）+ 自述满仓 |
| 1501 | 10-01 | 九月血流成河（银行 -8.5%、国防 -9.3%、TLT -5.7%，而纳指 +1.9%、半导体 +11.3%）+ 核心 PCE 修正后 3.0% ⇒ 10 月加息概率再降到 37%~38% + 美光财报深拆 |
| 1502 | 10-02 | 10 月加息概率一周从 75% 掉到 26%（Jefferson 讲话）+ 远期定价由 3.9 次降到 3.3 次 + 清仓 NIKE |
市场实际走的是什么（09-25 → 10-02）：
| 标的 | 周区间（09-25 → 10-02） | 说明 |
|---|---|---|
| 半导体 SMH | +3.96% | 周内最高 630.6（10-02）、最低 600.01（09-28） |
| 软件 IGV | +2.28% | |
| 纳斯达克综指 | +0.45% | |
| 标普 500 | -0.27% | 周内最低 7651.54、最高 7743.41（即起点价） |
| 道琼斯 | -1.26% | 与纳指继续背离，价值股一侧被压制 |
| VIX | +2.96% | 周内 14.87 → 16.39 |
| 比特币 | +0.53% | （24/7 口径，09-27 → 10-04） |
| 原油 WTI | -1.41% | |
| 黄金 | -3.68% | 周内最高 4321.2（09-25）、最低 4162.3 |
| 长债 TLT | -2.32% | 周内最高 79.32（09-25）、最低 77.48——利率在本周继续上行 |
这张表把本周的"粘性"写清楚了：利率上行（TLT -2.32%）与价值股走弱（道指 -1.26% vs 纳指 +0.45%）几乎照抄了 9 月的结构，而半导体 / 软件继续相对强势（SMH +3.96%、IGV +2.28%）——作者 9/24 提出的"利率是一台选股筛选器"在这周依然成立。唯一变化的是黄金：周内再跌 3.68%，"黄金在真实利率压力下更强"这条逆势信号本周继续没有拿到正反馈。
误判关键点
本周现已判定 3 条（兑现 1 / 部分兑现 1 / 证伪 1），吻合率 50.0%；价格维度 18 条可读、7 顺 11 背（38.9%）。三条分别是：C114（10-01 XLF 看多）→ 兑现（53.40 → 56.04，+4.94%，同期 TLT +4.69% ⇒ 机制与价格双成立）；C117（10-02 NIKE 清仓的估值理由）→ 部分兑现（机制成立，价格反向：NKE 10-01 收 35.15 → 10-23 收 37.665，+7.16%）；C113（10-01 美光看多）→ 证伪（1065.11 → 884.36，-16.97%；美光财报已发完而股价没回来）。判定全部按 2026-10-23 收盘，于 10-26 夜间回填。 其余 18 条仍待验证。有 6 个口径问题必须在这里立账：
- "10 月不加息"这条主线在本周被下注 3 次（C107 / C111 / C115），本月累计 4 次、8 月以来 5 次。 三条的差异是证据类型在升级：C107 是联储成员的公开表态（Williams）、C111 是数据口径（BEA 修法使核心 PCE 落到 3.0%、近三月环比 0.13/0.13/0.25）、C115 是第二张嘴 + 远期次数定价（Jefferson；3.9 → 3.3 次）。保留三条是为了看出这条判断被重复加码了几次，不是三个独立样本——判定时以最新一条为主。
- C108 是参与度指标的第四次读数，而且方向强度"回头加强"了。 1496「悲观 → 没有理由减仓」→ 1497「指数新高 + 悲观 = 最好的持股时点」→ 1499「回到 30 恐慌临界线 → 只观察」→ 本期 C108 又回到「低位 ⇒ 大仓位持有」，并新增一层反向论证：不拿大额现金等小概率暴跌（「回调 5% 又如何」）。这条曲线的可贵之处在于它完整记录了同一个人对同一个指标的四次表态。
- NIKE 完成了一次完整的立场周期（C019 → C117 / T008 → T030）。 8/18 的「多维度共振、是加仓位置」（T008 加仓、C019 看多、部分兑现）在本周被 10-02 的清仓收口。按项目口径不改旧条——两条方向相反的判断并存，正好用于观察「从加仓到清仓」的时点。触发点是 EPS 指引下修使前瞻 PE 由「要跌到 20 倍」变成 30~31 倍，叠加管理层连续三个季度下修。
- C117 与 1501 期片尾卡同源。 1501 的片尾是财报前的四分支预案卡（跌 → 加仓 / 涨 → 加仓 / 平淡 → 持有 / 基本面变糟 → 离场），1502 触发的是最后一支并额外叠加估值理由。这不是事后追认，而是按预案执行——两条互标同源性。
- C109（消费者信心）与 C105（半导体为何逆势上涨）同属"机制解释型"判断，不含方向。 C109 判为中性，落点是「细项调查 vs 银行财报的宏观消费数据，哪一端先走弱」，而不是指数涨跌。
- 本周的仓位信息一半来自片尾卡（非口播）。 1500 的「满仓」自述来自正文，1501 的四分支预案与 1502 的CBRS 问答来自卡片。按规则照抄原文登记、不折算、不推定为已成交。
操盘复盘
本周 1 条成交动作、3 条条件性表态。
| 动作 | 日期 | 性质 | 动作后至今（至 10-02） |
|---|---|---|---|
| NIKE 清仓（卖出） | 10-02 | 实际成交（T030） | -3.64% → ✔ |
| 谷歌表态可能加仓（未成交） | 10-02 | 条件性意向（T031，watch） | +1.56% |
| 高通表态可能加仓（未成交） | 10-02 | 条件性意向（T032，watch） | +1.53% |
| 黄金：如果黄金有机会会找机会加仓 | 09-28（片尾卡） | 条件性意向（T029，watch） | -3.68% |
| NIKE 财报前四分支应对预案 | 10-01（片尾卡） | 仓位口径（非动作） | — |
| 现金比例：满仓 | 09-30（正文自述） | 仓位口径 | — |
这三条表态的读数方向恰好相反，值得单独记一句：T030（卖出 NIKE）在两天内就拿到 -3.64% 的正反馈，而他同时点名要加仓的谷歌（+1.56%）与高通（+1.53%）也在同一窗口上涨——也就是说，"卖掉的跌、想买的涨"这一次站在了他这一边。这与 9 月的处境形成鲜明对照（9/24 看好麦当劳却没钱买、9/28 只能把加仓挂在「如果黄金有机会」上）。
本周操盘层面最有信息量的一句话是：九月的资金约束被这笔清仓解开了。 把 9 月末的链条与本周接起来看——09-23 卖亚马逊加谷歌（现金打光）→ 09-24 想买麦当劳没钱 → 09-28 自述 ALL IN、加仓只能挂在条件句上 → 09-30 重申满仓 → 10-02 砍掉失去安全边际的 NIKE、把资金腾给谷歌 / 高通。这条曲线说明：他解开约束的办法不是停止加仓，而是主动淘汰组合里"估值已经变贵"的那一个。
风险收益
本周的成交读数是 T030（NIKE 清仓）→ ✔（窗口内 -3.64%），而同一件事的判断条 C117 已于 10-21 回填为「部分兑现」（机制对、价格错）⇒ 本周吻合率 = 50.0%（7 条已验证：C114、C102、C103 兑现；C117 部分兑现；C113、C106、C110 证伪），其余 14 条仍「待验证」。⚠ 2026-10-27 新增 4 条（全部是 09-28 与 09-30 那两期）：C102 XLU 兑现（+7.72%）、C103 TLT 兑现（+2.55%）、C106 黄金看多证伪（-7.25%）、C110 半导体看多证伪（-13.13%，同期标普只 -0.61%，他那条「半导体持续弱于标普」的自设证伪条件精确命中）。50.0% 这个数字没变，但构成换了——原来只有 3 条样本，现在 7 条，可信度高了一档。 且这条正好示范了「判断与动作要分开读」：卖出向在窗口内是 ✔，拉到 10-20 却是 ✘。
全季（Q3）的读数在本周窗口关闭后定格，与上一版（边界 09-28）相比有两个格子的变化，全部来自读数滚动，不是新增动作：
- 买入向 3/10 不变、卖出向 5/9 → 6/9（⚠ 这是本周当时的全季读数，7 月回溯补采后已作废，现行全季为买入 6/14、卖出 10/14）：
T022（9/18 卖出、9/21 披露的苹果清仓）由 +0.68%（✘） 走到 -0.93%（✔）——这是这条判断在本季度内的第二次翻转（09-24 时曾读到 -0.06% ✔，09-25 苹果单日 +1.53% 后翻为 ✘，到 09-30 又跌回负值翻回 ✔）； - 方向合计 8/19 → 9/19（47.4%），吻合度 67.1% 不变（新增的 4 条全部待验证）。
这两条数字的教训是同一件事：判定会在最后几个交易日翻转，且翻转的方向不可预测。 苹果那条腿在 6 个交易日内走了 ✔ → ✘ → ✔，差值只有 0.9 个百分点。
本周之后值得盯的只有两件事，且都在窗口之外：
- 10/28 议息——作者押的是"不加息"（C098 / C107 / C111 / C115 同一条主线），这是本季唯一有明确日历的赌注；
- 10 月的通胀数据（CPI / PPI / 核心 PCE）——作者明确给出触发线：只有 CPI + PPI 推出的核心 PCE 达到 0.3% 以上，才可能重新出现约 30% 的加息概率（C111）。这条把"待验证"的判断变成了可观测的数值条件，是本周新增判断里最容易被检验的一条。