视频：投资TALK君 1473 期（2026-08-18）
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宏观
一、市场与估值
- 周一三大指数小幅回调：标普 -0.5%、纳指 -0.3%、道指 -0.5%；但多数板块跌幅更大，VIX +6.6%、IGV -2%，黄金与比特币相对强。
- 高贝塔硬件/存储相关标的 +5%，七大科技 -1.3%，等权指数 -0.9%；若没有动能板块支撑，市场跌幅会超过 1%。
- 芯片估值约 22.15 倍，相较 6 月底 28–29 倍已回落，作者认为仍中性偏低。
二、美债抛售与贝森特干预
- 全球 30 年期国债收益率联动上行，美国 30 年期升至 2007 年以来最高；英国 2022 年底养老金事件、2023 年 11 月耶伦 pivot 都是关键参照。
- 贝森特公开与日本央行合作干预汇市，本质是稳住日元、防止日本长债利率继续推升全球长债，从而稳住美国长端。
- 6 月外国减持美国国债，日本减持最多、中国第二；美元/日元约 159.46，日元与 10 年期美债收益率多呈正相关。
- 作者判断：美国长债已到美国政府痛点，若市场继续逼空，财政部可能进一步出手。
三、万亿 AI 基建的钱从哪里来
- Anthropic 可能上市，ARR 已约 650 亿美元；增速斜率较前期放缓，源于 coding 竞争加剧与大数法则，不必恐慌。
- 高盛 CEO 提到，未来 AI 基建资金会来自债市、股市、私募和证券化市场；数据中心形成现金流后可打包为 ABS。
- 大科技运营利润是主要资金来源，2027 年增速或 50%+；NeoCloud 未来融资靠自己增发或举债，英伟达只做尾部风险担保。
- 市场影响：资金竞争加剧，估值不期待 PE 扩张，价格上涨主要靠 EPS；投资组合宜用杠铃策略——一边 AI 前沿，一边非 AI，中间成长股相对缺资金。
- 风险提示：若 PE 重回历史高位甚至创新高，才需要警惕泡沫。
个股
Nike（NKE）
- 股价跌至约 12 年新低，从 180 多美元跌到约 40 美元；EPS 从 2024 财年约 3.95 降至 2026 财年约 1.58，盈利近乎同幅度萎缩。
- 未来预期：2027 财年 EPS +9%、2028 财年 +26%、2029 财年 +17%；即使兑现，2029 年 EPS 约 2.53，仍未回到 2024 年水平，但市场交易的是未来改善。
- 管理层指引：2027 财年上半年营收降幅扩大到 -3%~-5%，但毛利率有望在第一季度见底；供应链重组成本已提前投入，2027 财年有望转化为利润率改善。
- 战略变化：不再复刻老款，专注创新；2027 财年下半年推出十几款全新跑鞋；大中华区实行本地化研发、设计与制造；放弃低端折扣、转向中高端定位。
- 估值：约 21.6 倍，处于过去 8 年低位，下方风险相对可控。
- 技术面：月 K 线 RSI 约 28–29，历史上首次进入超卖；周 K 线出现背离。
- 额外信号：Tim Cook 作为董事会成员在 40 多美元建仓并加仓，构成管理层背书。
仓位变化
- 作者在盘后加仓 Nike，认为基本面、管理层行动、估值、技术面已出现多维度共振；未来能否走好取决于管理层执行力。
其他
- 末帧截图：本次未生成，标记为缺失；对应视频最后画面的内容无法按画面归集。
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